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4月8-9日，第30届中外管理官产学恳谈会在北京举行。本次大会的主题为：2023·重聚·重启·重链。著名经济学家、中国社科院金融研究所副所长张明，以《2023年全球金融与资本市场大概率事件》为题发表了主题演讲。

演讲中，张明分享了自己对今年全球重要资产价格的判断：

美股，美股的下跌和调整可能还没有结束。相比之下，纳斯达克指数下调的比较充分，去年美国高科技巨头股票大概跌了40%，传统的板块道琼斯指数迄今为止调整幅度非常有限，还没有充分消化市场振荡。今年美股波动性依然会很强，要防止它出现比较大的下跌。

油价，俄乌冲突之后，油价最高上到130美元，现在大概在80美元左右。未来油价会怎么走？振荡中要下行，今年全球经济会往下走，无论是美国、欧洲还是英国。中国经济会向上，但是整个全球需求会下降，会打压油价。地缘政治冲突依然会导致油价振荡。

黄金，金价最近突破了2000美元每盎司，看好黄金，美国国债不再被认为是全球最安全的市场，其他国家要避险，官方投资者也开始增持黄金。黄金超过2000了，升的比较快，可能会调整。但是如果一旦回落到1700、1800的时候，黄金是具备配置空间的。

美国国债，这个指标是全球无风险的长期利率，美国十年期国债收益率。新冠疫情之后，一度降到0.5%，过去的两年陡升，最近略有回落，最近在3.5%到4.0%之间波动。这个指标会怎么走？就是看美联储加息节奏。如果之前的判断是对的，今年上半年如果美联储还有一到两次加息的话，今年上半年在美联储停止加息之前，美国的长期利率依然会在高位左右，高位就是3.5%到4.0%左右，依然会打压全球金融资产。下半年，如果美联储加息结束，这个指标可能会回落，比如回落到3%附近。

美元，这里讲的不是美元兑人民币的汇率，这里说的是美元指数。向上代表美元升值，这个指标在疫情之后一度上到115左右，最近有一点回落，大概在105左右。这个指标怎么走呢？今年上半年美联储停止加息之前，这个指标依然高位徘走，下半年如果美联储加息结束，并且向市场释放信号之后，这个指标可能会有明显回落，比如掉到100以下。

“简而言之，全球的宏观经济三个不确定性叠加形成了滞胀压力，而全球金融市场最核心的风向标依然是美联储未来货币政策的方向。”张明说。

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