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玉米远月合约基差修复，走势偏强。美国农业产区天气条件良好，给玉米市场带来了压力，导致基准期约在过去10个交易日中有九个交易日下跌。美国玉米主产州未来6-10日35%地区有较高的把握认为气温将低于正常水平，70%地区有较高的把握认为降水量将高于历史中值。美国玉米生长优良率为57%，市场预期为56%，去年同期为58%，此前一周为55%。美玉米企稳，进口利润较高。黑龙江部分地区水灾，哈尔滨地区玉米受影响。台风北上，产量顾虑推高远月玉米期价，饲用稻谷溢价幅度超市场预期。折算到北方港口成本2700-2750，到南方港口2850左右。小麦价格近期大范围上涨，主要因为物流方面受降雨干扰以及面粉厂提价收购优质小麦。需求方面：据中国饲料工业协会，2023年1-6月，全国工业饲料总产量1.29亿吨，同比增长约6.0%。饲料企业库存天数周度略降，玉米添加比例持续偏低，替代品优势显著。深加工利润整体偏弱，开工率显著提升仍待9月份之后。目前北方港口二等玉米价格2770-2790 元/吨。广东港口二等价格2890-2910 元/吨，较上周五上涨10-20元/吨。目前低库存和新季产情顾虑，近期价格总体偏强运行，特别是远期合约估值修复空间较大。综合来看，稻谷拍卖高溢价带来短期看涨情绪，余粮库存偏低也构成支撑，再加上俄乌冲突影响乌克兰和俄罗斯农产品出口也是支撑因素。

策略

从技术上看2401玉米横盘之后向上突破，市场中短期仍然保持强势的可能性大。但由于秋收季节性压力，估计1月合约以震荡偏强走势为主，操作上等待回调之后逢低做多1月玉米合约。

（文章来源：银河期货）

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