8月25日，万物云在线召开了中期业绩会。

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会上董事长朱保全显得神采奕奕，他回顾了万物云的业绩，介绍了蝶城战略的进展，也直面物企独立性的质疑，并透露出更多锚定的方向。过去半年，受地产影响，物管行业震荡不止，市场喜欢也需要头部企业释放出的具有正向意义的信号。

上半年，万物云实现收入160.2亿元，同比增长12.5%，期间毛利24.1亿元，同比增长13.4%，毛利率15.1%，经调整后(剔除历史收购带来的客户关系摊销321.1百万元) 毛利率为17.1%，净利润10.5亿元，同比增长15.7%，实现EBITDA（即税息折旧及摊销前利润）18.6亿元。

据披露，万物云拟按上半年EBITDA的20%做中期分红，约占公司上半年归母净利润的37.2%。中期分配为0.315元/股，较去年全年分红0.241元/股提升30.7%。

收入构成来看，社区空间居住消费服务业务是核心，贡献收入90.4亿元，占比56.4%；商企和城市空间综合服务收入56.7亿元，占比35.4%；AIoT及BPaaS解决方案服务板块收入为13.2亿元，占比8.2%。

当物业行业增长由增量转向存量，为了抢夺存量资源，市场也出现了带资进场的情况。万物云副总经理杨光辉强调，蝶城的投入属于智慧社区改造基金，同市场上常规理解的带资进场存在很大不同。

他举例称，这些不同体现在三方面。首先资金的投入来源于万物云上市所募资金，这之中的35%用于智慧社区建设部分；此外，公司对于资金的投向有明确要求，核心聚焦在智慧化的升级方面。第三方面，从投入回报来看，近几年万物云把投入的智慧社区改造基金的使用情况做了整体的测算，如果将其视作并购业务的话，整体PE不到5倍，“投入产出比非常明显。”

作为万物云今年最重要的事儿，蝶城项目推进备受关注。

根据会上介绍，在去年38个的基础上，今年上半年万物云新完成64个蝶城的改造和验收，目前共有102个项目全面纳入整体蝶城运营的范围。在流程改造方面，万物云累计推进三批蝶城进行流程改造，共计150个蝶城。蝶城战略也让万物云的社区空间居住消费服务毛利率同比增长2.2个百分点至14.9%。

近年来，地产行业的深度影响下，物企的业绩普遍遭遇重创，削弱对开发商的依赖，加速独立发展，成为物企不得不思考的问题。

朱保全在会上花了不少时间来谈这一问题。他说自己刚到物业来的时候，同行对万科物业羡慕嫉妒恨，认为“品牌好、规模大、最重要的是爹好”。羡慕嫉妒恨之后也提出一些被诟病的问题：一是万科物业只会服务万科；二是万科物业只会做住宅物业。

带着这两个问题，朱保全和团队开始求解，他们找到了美国的物企行业领导者FirstService作为标的，拿着后者做案例在集团的战略规划会上取得了当年万科物业市场化的通行证。

这张通行证让万科物业正式走向市场化。

朱保全在会上给出了一组数据矩阵：上半年来自于万科集团贡献的持续关连交易收入占比下降至13.6%；来自于第三方的项目数量占比达69%。物业及设施管理服务收入中，第三方客户贡献的收入占比达85.5%。据其透露，公司独立拓展且与开发商不相关业务利润增速更快，相对于总业绩的15.7%，这部分业务利润增速达到23%。

朱保全并未否认背靠万科的益处，他形容“好皮囊是父母给的，无论是万科物业的口碑，还是当年敢投入那么多钱做科技，基础都来自于万科。”但同时万物云也有一颗建立自我发展能力的心，因为好身体是自己练的。他表示，无论蝶城改造、万物梁行，还是科技投入，出发点都是希望能够走出一条自我发展之路。

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